高盛：人工智能高潮并非泡沫才方才起步

　　IT之家 10 月 19 日动静，虽然市场对人工智能（AI）泡沫的担心日益加剧，但高盛（Goldman Sachs）认为？。

　　不外，高盛也认可，市场存正在“合理担心”：那些目前正在 AI 范畴投入最多的公司，能否实能最终收成最大报答？特别考虑到硬件设备快速折旧的风险。若是投资者可以或许捕捉 AI 持久经济价值中的较大份额，那么进入机会的主要性就会相对降低。然而汗青经验表白，先发劣势并不总能为最终胜势。

　　阐发师暗示：“生成式 AI 仍无望敏捷加快使命从动化历程，鞭策劳动力成本节约并大幅提拔出产率。我们的基准预测显示，正在全面采用 AI 后，美国全体劳动出产率将提拔 15%，这一过程估计将正在将来十年内逐渐实现。”。

　　虽然芯片、办事器和数据核心的收入屡立异高，高盛仍认为，取以往的手艺比拟，当前 AI 范畴的投资规模仍然无限。美国取 AI 相关的投资尚不脚国内出产总值（P）的 1%，而此前几回手艺海潮高峰期的投资占比则高达 2% 至 5%，包罗铁扩张期间、1920 年代电气化海潮以及上世纪 90 年代末的互联网泡沫期间。

　　此外，阐发师还指出，晚期采用者正通过同时利用多个 AI 模子而非依赖单终身态系统来对冲风险，这进一步减弱了现有巨头的合作劣势。

　　他们弥补道：“当互补性资产（如半导体）稀缺且出产高度垂曲整应时，先发劣势更为较着 —— 这意味着当前领先者可能表示更优；但正在手艺变化迅猛的期间，这种劣势则会削弱。”。

　　高盛阐发师正在周三发布的一份演讲中写道：“生成式 AI 所许诺的庞大经济价值，脚以支持当前对 AI 根本设备的投资。只需企业相信今天的投入将正在持久内带来超额报答，目前全体 AI 投资程度就是可持续的。需要复杂的计较能力支撑。

　　演讲写道：“当前 AI 市场的布局尚不清晰，无法确定今天处于领先地位的 AI 企业能否将成为持久赢家。”？。

　　高盛估算，AI 带来的持久出产力提拔所发生的经济价值将远远跨越其前期投入成本。该机构预测，若 AI 实现普遍普及，无望为美国经济添加约 20 万亿美元（IT之家注：现汇率约合 141。9 万亿元人平易近币），此中约 8 万亿美元将以本钱收入的形式流入企业。

　　他们还强调，目前尚难判断企业持续投入 AI 的动力何时会削弱，由于晚期已的出产率提拔和模子机能的稳步改良仍正在激励投资。虽然跟着 AI 投资周期逐步从扶植阶段过渡到成熟阶段，且硬件成本持续下降，投资终将趋于平稳，但当前的手艺布景仍有益于 AI 投资的持续推进。”阐发师总结道。

　　高盛的这一评估发布之际，市场正环绕 AI 能否催生了新一轮科技泡沫展开激烈辩说。上周，摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛的计谋阐发师均指出，若分析考虑盈利增加、现金流和利润率等要素，当前 AI 相关股票的估值并未像者所声称的那样被严沉高估。

　　他们指出，“先行者”正在根本设备扶植周期中往往表示欠安，并以铁和电信行业为例申明：正在很多环境下，后来者通过正在晚期过度扶植后的低谷期低价收购资产，反而获得了更高的报答。